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　　原油：

　　（钟好意思燕，从业履历号：F3045334；来往酌量履历号：Z0002410）

　　周三油价功令收盘有所高潮，但到凌晨4点操纵油价大幅跳水，最大回撤接近5%。WTI 2月原油即期合约收盘至62.02好意思元/桶，早间开盘至60.5好意思元/桶隔邻，布伦特3月合约收盘至66.52好意思元/桶，早间开盘在65好意思元/桶隔邻。SC2602以457.0元/桶收盘，高潮8.1元/桶，涨幅为1.80%。好意思国总统特朗普的特使威特科夫在疏漏媒体发文，代表特朗普秘书启动竣事加沙冲突“20点权术”第二阶段，从和谈转向加沙地带非军事化、时间官僚处治和重建。此外，好意思国总统特朗普在白宫谈及伊朗地方时示意，“咱们要先不雅望地方发展”。他同期指出好意思国政府收到了“来自伊朗越过积极的声明”。不外他也并未排斥好意思国禁受军事步履的可能性。今天凌晨四点半操纵，当被问及是否排斥对伊朗禁受军事步履，好意思国总统特朗普称，咱们会不雅察事态发展，然后再作念决定。这对近期额外垂危的地缘担忧降温，油价因此大幅波动。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业履历号：F3043760；来往酌量履历号：Z0015786）

　　周三，上期所燃料油主力合约FU2603收涨6.07%，报2586元/吨；低硫燃料油主力合约LU2603收涨2.51%，报3098元/吨。昨日高硫燃料油出现大涨，主要驱动来自于伊朗地缘地方扰动，以及前期相对偏低的估值。从基本面看，低硫燃料油阛阓结构简短捏稳，高硫燃料油阛阓稍有因循。由于来自苏伊士以西阛阓的多数归拢组分流入新加坡地区，亚洲低硫阛阓短期内将保捏供应有余景色。由于下流船用燃料油需求渐渐回暖，亚洲高硫阛阓得到一些和善因循。不外跟着委内瑞拉重质原油插足民众供应，瞻望将对重质含硫原油价差和高硫裂解价差组成利空。短期FU和LU十足价钱或仍以奴隶油价波动为主，照料地缘地方对油品的进一步扰动。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业履历号：F3043760；来往酌量履历号：Z0015786）

　　周三，上期所沥青主力合约BU2602收涨1.38%，报3168元/吨。百川盈孚统计，本周社会库存率为23.91%，较上周着落0.28%；本周国内真金不怕火厂沥青总库存水平为24.81%，较上周上升0.45%；本周国内沥青厂安设开工率为32.47%，较上周上升3.41%。沥青阛阓在委内瑞拉地缘地方发酵之下，加工原料趋紧预期加强老本端因循，同期真金不怕火厂供应量下降，双重驱动带动阛阓价钱涨势较着。短期瞻望沥青阛阓将处于“弱需求本质”与“强老本预期”的博弈之中，阛阓照料要点或转向改日原料供应，瞻望沥青价钱以企稳偏强为主。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业履历号：F03107645；来往酌量履历号：Z0021445）

　　周三，功令日盘收盘沪胶主力RU2605高潮185元/吨至16160元/吨，NR主力高潮175元/吨至13015元/吨，丁二烯橡胶BR主力高潮250元/吨至12250元/吨。昨日上海全乳胶15850（+150），全乳-RU2605价差-360（+15），东谈主民币羼杂15150（+100），东谈主混-RU2605价差-1060（-35），BR9000都鲁现货12100（+0），BR9000-BR主力-155（-210）。2025年12月中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）整个95.3万吨，较2024年同期的80.5万吨增多18.4%。2025年中国入口自然及合成橡胶（含胶乳）共计852.5万吨，较2024年的730.3万吨增多16.7%。在宏不雅预期回暖，商品普涨氛围下，胶价反弹，但低产季后价钱弹性下降，累库压力或使胶价承压。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业履历号：F03107645；来往酌量履历号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5116元/吨，收跌0.47%；现货报盘贴水05合约74元/吨。EG2605昨日收盘在3867元/吨，收涨1.36%，基差增多3元/吨至-142元/吨，现货报价3718元/吨。PX期货主力合约603收盘在7262元/吨，收跌0.27%。现货商谈价钱为897好意思元/吨，折东谈主民币价钱7250元/吨，基差收窄50元/吨至-62元/吨。华东一套300万吨PTA安设已重启，一套250万吨PTA安设瞻望月底泊车。华东一套360万吨PTA安设当今降负中，瞻望来日运行按权术泊车历练。华南一套125万吨PTA安设瞻望光辉天泊车，初步瞻望3月下重启。桐乡另一大厂春节后2月底前夜权术安排三套聚酯安设历练，区别是洲泉两套（口头产能25+30）和湖州一套（口头产能30），安设均配套涤纶长丝，历练时长15-20天。萧山一主流大厂公布2月底前夜6套聚酯安设历练权术，各安设均配套坐蓐涤纶长丝为主，权术历练时长20-30天。2025年1-12月，纺织服装累计出口2937.7亿好意思元，下降2.4%，其中纺织品出口1425.8亿好意思元，增长0.5%，服装出口1511.8亿好意思元，下降5%。12月，纺织服装出口259.9亿好意思元，下降7.4%，环比增长8.9%，其中纺织品出口125.8亿好意思元，下降4.2%，环比增长2.5%，服装出口134.1亿好意思元，下降10.2%，环比增长15.7%。地缘风险举高原油风险溢价，伊朗、委内等地与好意思国冲突存在不深信性，或进一步推高油价。在1-3月份涤丝减产连续，春节靠近着末端加弹、织造的连续休假，下流负响应的传导与油价抬升的博弈为阛阓矛盾照料点，瞻望聚酯价钱短期偏强颤动。乙二醇国内供应依旧进展富饶，伊朗有一套安设开启历练， 2月之后入口压力有所改善，近月现货流动性富饶，瞻望价钱宽幅颤动。伊朗地缘冲突加重风险溢价，照料后续伊朗地区安设变动情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业履历号：F03125423；来往酌量履历号：Z0022920）

　　周三，太仓现货价钱2257元/吨，九游体育内蒙古北线价钱在1837.5元/吨，CFR中国价钱在265-269好意思元/吨，CFR东南亚价钱在320-325好意思元/吨。下流方面，山东地区甲醛价钱975元/吨，江苏地区醋酸价2670-2720元/吨，山东地区MTBE价钱4810元/吨。概述来看，1月到港下滑，但MTO安设负荷相通下降，口岸去库压力将渐渐知道，因此瞻望甲醇保管底部颤动，但面前伊朗地方垂危可能会加重甲醇波动，残酷投资者适度仓位。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业履历号：F03125423；来往酌量履历号：Z0022920）

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　　周三，华东拉丝主流在6430-6550元/吨，油制PP毛利-670.4元/吨，煤制PP坐蓐毛利-357.2元/吨，甲醇制PP坐蓐毛利-1026元/吨，丙烷脱氢制PP坐蓐毛利-1422.63元/吨，外采丙烯制PP坐蓐毛利-410.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价钱在7616元/吨，LDPE薄膜价钱在9212元/吨，LLDPE薄膜价钱在6971元/吨，利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-484元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为388元/吨。供应方面，1月上游部分安设自然无大范围历练，但有部分临时历练和停产算作，尤其是PDH安设，瞻望供应会有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工因循，瞻望需求有一定归附，插足下旬邻近春节假期，下流工场将络续插足停工景色。概述来看，1月上旬去库压力不大，但1月下旬运行瞻望库存将渐渐走高，因此聚烯烃仍将在底部颤动。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业履历号：F03125423；来往酌量履历号：Z0022920）

　　周三，华东PVC阛阓价钱窄幅下调，电石法5型料4650-4740元/吨，乙烯料主流参考4700-4850元/吨操纵；华北PVC阛阓价钱下调，电石法5型料主流参考4490-4600元/吨操纵，乙烯料主流参考4690-4850元/吨；华南PVC阛阓价钱稳中略松动，电石法5型料主流参考4650-4760元/吨操纵，乙烯料主流报价在4800-4920元/吨。概述来看，供给保管高位颤动，国内需求放缓，举座来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC举座进展为弱本质强预期结构，然而出口在4月1日之后不再退税，会增多远月合约上行压力，而近月合约反而会有因循，瞻望PVC价钱保管底部颤动。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业履历号：F3067502；来往酌量履历号：Z0014869）

　　周三尿素期货价钱颤动上行，主力05合约收盘价1814元/吨，涨幅2.02%。现货阛阓局部络续走强，昨日山东、河南地区阛阓价钱区别为1740元/吨、1750元/吨，日环比区别捏平、高潮10元/吨。近期尿素供应窄幅波动，昨日行业日产量踏果真19.98万吨，改日在气头企业复产预期下供应仍有培育预期，但需照料节律问题。需求格式在此前部分厂家价钱下调刺激下成交积极性较着培育，昨日主流地区产销率达到120%~310%的高位，阛阓再现厂家停售、限售情况。短期现货成交氛围高超，且需求仍有冬储肥因循，部分地区也存在春耕备肥前置散漫，厂家出货高超，本周企业络续去库3.53%。另外，近两日印标量价着力将最终深信，外洋阛阓仍有扰动。尿素期货盘面已朝上冲突1800元/吨整数关卡，阛阓格式短期较为积极但后续再度高潮空间也将受限，残酷以高位偏强颤动想路对待，照料主力合约前期高点压力位。另需照料尿素供应归附速率、现货成交氛围、印标最终着力、商品阛阓举座格式。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业履历号：F3067502；来往酌量履历号：Z0014869）

　　周三纯碱期价宽幅颤动，主力05合约收盘价1222元/吨，微幅着落0.16%。现货厂家报价及营业商报价踏实，昨日沙河地区重碱送到价钱保管在1162元/吨，个别成交仍有阴跌。基本面来看，部分安设负荷波动，行业开工率昨日小幅培育至87.21%。需求刚需跟进为主，短期波动不大。浮法玻璃产能近两日有所回升，但纯碱刚需仍处于阶段性低位。举座来看，纯碱供需压力依旧偏高，外围宏不雅等成分存在扰动，短期期货价钱颤动整理为主，后续照料春节前中下流备货能否给阛阓带来因循。然而，跟着春节邻近刚需回落、企业累库也将络续给阛阓施压。照料新产能削发具节律、下流产能变化、商品阛阓举座格式。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业履历号：F3067502；来往酌量履历号：Z0014869）

　　周三玻璃期货价钱劣势波动，主力05合约收盘价1096元/吨，跌幅2.06%。现货价钱再度走强，昨日国内浮法玻璃阛阓均价1097元/吨，日环比踏实。玻璃供应窄幅波动，昨日行业在产日熔量15.07万吨，春节前玻璃供应水平仍有变化预期。需求端跟进格式略有回落，昨日主流地区产销率多数降至90%隔邻，仅个别地区达到100%以上。短期现货成交仍有因循，但阛阓格式略有放缓，产业心态较为严慎，此轮补库需求开释后阛阓新增因循成分匮乏。瞻望短期玻璃期货价钱保管劣势颤动趋势，后续在刚需力度偏弱连累下玻璃价钱仍受压制，需照料外围宏不雅格式及战略层能否带来因循。另需照料本周库存数据、现货成交氛围、商品阛阓举座格式。

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包袱裁剪：李铁民