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卓创资讯生猪行业资深分析师李晶
【导语】2025年从体重响应供需错配存在，从而影响生猪骨子出栏与表面出栏出现偏差，也影响猪价上半年全体震撼，下半年加速回落。从基础产能数据以及结合上半年二育、压栏和入库等举止的分析，2026年1-6月供需比或先收窄后走阔再收窄，对应猪价先涨后震撼下降后再微涨的走势。
2025年内猪价震撼下滑后强势拒绝，年均价下滑昭着
据卓创资讯监测数据暴露，2025年1-12月份国内生猪价钱阅历震撼后下滑后反弹的走势。全年均价13.74元/公斤，环比下滑17.97%，为近五年最低。月均价中，最低为10月的11.52元/公斤，最高价为1月的15.76元/公斤。
1-7月先后阅历下滑转化期和始终震撼期。年头至2月初，跟着衍生端节前减栏清栏，生猪供应不停增多，且增幅提高需求端增幅，猪价震撼回落。2月中旬-7月初，一方面衍生端限制压栏增重，同期二次育肥滚动补栏和出栏，且需求端减量幅度偏小，供需端呈现博弈现象，猪价始终在14.0-15.0元/公斤领域内震撼。而7月中旬-10月中旬，院校休假、气温升高领先导致需求减量，后期需求量回升但减重战略继续本质，且二育补栏热度降温，供大于求带动猪价握续走低。10月中旬至年底，跟着大猪需求两轮错配鼓舞二次育肥两轮推敲出栏和全体压栏，以及需求端超预期增量，鼓舞猪价年底翘尾。
体重差先走阔后收窄再震撼走阔，供需错配影响猪价超预期转化
出栏量：从表面出栏的角度看，2025年1-12月生猪出栏量对应2024年3月-2025年2月的能繁母猪，工夫农业农村部数据及卓创资讯监测领域场数据均以勾通增多走势为主。而以重生仔猪当作中间范例考证数据，1-12月生猪出栏量对应2024年7月-2025年6月的重生仔猪，工夫重生仔猪环比呈增多走势，6-7月、10月和12月涨幅较大，其中6-7月及10月出栏超预期增多，导致供应饱和，猪价先后出现跌幅扩大和跌至最低点气候，开云体育(kaiyun)官方网站12月因消耗端超预期增量，供应酬猪价利空成果被缓冲。
而从骨子出栏看，1月和7-8月，衍生端均有减重减栏操作，导致生猪出栏超预期增量，而大猪的提前出栏也导致肥标差短时走阔，1月提前减重鼓舞二次育肥和压栏的进行，从而影响2-4月衍生增重，不才游需求减重历程中，体重差为负值且由走阔转收窄。7-8月减重和放胆二育导致大猪存栏减少，在10-12月大猪需求慢慢增量时，体重差偶而不停走阔，供需错配撑握四季度猪价震撼走强，年底强势拒绝。
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宰杀量涨至近五年最高点，对猪价有一定撑握
宰杀量呈季节性的先减后增再减再震撼增多的走势，卓创资讯监测样本2025年日均宰杀量为177111.90头，同比高潮10.12%，亦然近五年的最高水平，九游对猪价有一定撑握。鲜销量与宰杀量走势基本一致，鲜销率呈季节性先降后涨再降的走势，但四季度有昭着下滑。
鲜销率下滑主因为屠企冻品入库增多，据卓创资讯监测数据暴露，冻品库容率呈现震撼增多后减少后再增走势，3-7月小幅增多，10-12月昭着增多，其中3-7月非销售旺季，因宰杀量偏高，部分居品剩货增多。四季度跟着猪价昭着下滑，企业逢低有相对昭着入库举止。
1-6月表面供需比或先收窄后走阔再收窄，猪价先涨后震撼下降后再微涨走势
供应端分析：2026年1-6月出栏的生猪对应前推10个月（25年3月-8月）的能繁母猪，工夫能繁母猪存栏量呈现先增后减走势，2025年4-5月是转化点。且对应前推6个月（25年7月-12月，12月数据暂未公布）的重生仔猪，重生仔猪数目先增后减，其中2025年7-9月环比增多，10-11月环比下滑，对应2026年1-3月出栏增多，4-6月下滑，转化点也在4月前后，因此瞻望1-6月份生猪表面出栏量或先增后减，1-3月增多，4-6月下滑。
而跟着春节驾驭，衍生端或选定在春节前减重减栏，生猪出栏节律加速，2月部分猪源提前至1月出栏，或鼓舞1月骨子出栏增多而2月骨子出栏减少。3-6月衍生集团公司或更多选定在123-124公斤领域内慎重随市出栏。3-4月肥标价差或较大，饲料资本低位且仔猪价钱或濒临一轮快涨，育肥户或选定二次育肥推敲补栏，3月骨子出栏略减，4月骨子出栏减幅较大，而在5-6月滚动出栏，或鼓舞5-6月骨子出栏增多。
需求端分析：从季节性法律说明来看，1-6月需求或先减后增再减，但因2026年春节工夫在2月中旬，推敲备货期或在2月初运转，因此1-3月宰杀量或先增后减，4-6月先惯例规复增量后小幅减少。基于2026年猪价走势预期前低后高，上半年宰杀企业或逢低进行补库动作，按照生猪价钱惯例性季节性走势分析，补库工夫点或在4-6月，或影响鲜销率下滑，鲜销占比下降。结合将来冻品收益及屠企资金运行情况分析，瞻望补库体量或略提高2025年，但远不足2019-2020年高点。
因此在结合基础产能数据推算表面供需后，也将压栏、二育及入库等成分探究在内对骨子供需比的影响，瞻望2026年1-6月供需比或先收窄后走阔再收窄，卓创资讯瞻望对应生猪价钱先涨后震撼下降后再微涨走势，最高点或在2月，最低点或在5月。但工夫滚动压栏、滚动二育及滚动补库的体量仍会导致骨子供需比发生变化，同期不排斥春节前推敲出栏导致节后体重差和肥标差走阔的可能，因而激发供需错配气候，或对猪价低点有一定撑握，低点或不足预期。
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遭殃剪辑：李铁民
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